Die Verluste der Ölkonzerne im Jahr 2020 waren erschütternd. Und das war, bevor sich die Regierung auf den Klimawandel konzentrierte.

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Pumpheber werden im April in der Nähe von Loco Hills in Eddy County, N.M. Permian Basin, betrieben. Die Erdölförderung ist einer der wichtigsten wirtschaftlichen Triebkräfte dieser Region. (Paul Ratje/AFP/Getty Images)

VonWill Englund 4. Februar 2021 um 8:34 Uhr EST VonWill Englund 4. Februar 2021 um 8:34 Uhr EST

In den jüngsten Gewinnberichten der Ölgesellschaften tauchen so viele Klammern auf, die Verluste anzeigen, dass lange Zahlenkolonnen auf der Seite zu wackeln scheinen.

Ein bereits schwächelnder Markt wurde im vergangenen Jahr durch die Pandemie geschreddert, da Preise und Mengen weltweit sanken. Ölkonzerne, die einst die mächtigsten Konzerne der Welt waren, verloren im Jahr 2020 einen Großteil ihres Fußes, zusammen mit vielen Milliarden Dollar. Eine schlechte Weltwirtschaft, ein Versprechen der Biden-Regierung, den Klimawandel ernst zu nehmen, und ein wachsendes Vertrauen in eine Zukunft vollelektrischer Fahrzeuge haben begonnen, die Frage aufwerfen, wie lebensfähig diese Unternehmen sein werden.

Conoco Phillips gab diese Woche bekannt, dass es im Jahr 2020 2,7 Milliarden US-Dollar verloren hat. BP und Chevron jeder verlor etwas mehr als 5,5 Milliarden US-Dollar. ExxonMobil einen Verlust von 20 Milliarden US-Dollar verbucht.

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Royal Dutch Shell gab am Donnerstag bekannt, dass es einen Gewinn von 4,85 Milliarden US-Dollar erzielt hat, 71 Prozent weniger als im Vorjahr und weniger als erwartet. Dennoch kündigte das Unternehmen an, seine Dividende im ersten Quartal 2021 um 4 Prozent gegenüber dem Vorquartal anzuheben.

Die Agentur S&P Global Ratings gab letzte Woche bekannt, dass sie ExxonMobil, Chevron, Shell und das französische Unternehmen Total auf eine Kreditüberwachung setzt – was bedeutet, dass sie aufgrund der erheblichen Herausforderungen und Unsicherheiten, mit denen sie konfrontiert sind, von einer Herabstufung bedroht sind. ExxonMobil, ein Nachkomme der mächtigen Standard Oil Company, wurde im August aus dem Dow Jones-Industriedurchschnittskorb gestrichen, ein einst undenkbarer Schlag für sein Ansehen.

Die Unternehmen planen natürlich nicht, in absehbarer Zeit abzusterben. Der Ölpreis ist in der vergangenen Woche gestiegen, da die US-Aktien abgebaut wurden, Saudi-Arabien seine Produktion reduziert hat und der Optimismus, dass das Ende der Pandemie in Sicht ist, wächst.

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Längerfristig haben die europäischen Majors ihre Ambitionen verkündet, bis Mitte des Jahrhunderts vollständig grün zu werden, obwohl mehrere Führungskräfte im Bereich saubere Energie im Dezember von Shell zurückgetreten sind interne Debatte über das Tempo des Wandels . Sogar ExxonMobil, das in dieser Hinsicht träge war, gab diese Woche bekannt, dass es eine 3 Milliarden US-Dollar teure Tochtergesellschaft zur CO2-Abscheidung und -Sequestrierung unter dem Namen ExxonMobil Low Carbon Solutions gründen wird.

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Das ist jedoch ein kleiner Teil des angeschlagenen Portfolios des Ölgiganten. ExxonMobil mit Sitz in Irving, Texas, hat bei Außenstehenden wahrscheinlich mehr Schadenfreude hervorgerufen als jeder seiner Konkurrenten. Es war das Größte, das Schwerfälligste, das Arroganteste. Nach einigen Maßnahmen ist es jetzt am weitesten zurückgegangen.

Das vergangene Jahr stellte die schwierigsten Marktbedingungen dar, die ExxonMobil je erlebt hat, sagte Darren W. Woods, Chairman und Chief Executive, in einer Erklärung. Während sich die Auswirkungen der Pandemie erheblich auf unsere Ergebnisse für 2020 ausgewirkt haben, ermöglichten uns unsere zuvor durchgeführten strategischen Initiativen und Reorganisationen, entschlossen zu reagieren, um unsere Kostenstruktur dauerhaft zu verbessern, die Effizienz in unseren Geschäftsbereichen zu steigern und ein stärkeres Unternehmen zu werden.

Das Unternehmen verzeichnete sowohl bei den Einnahmen als auch bei den Ausgaben einen deutlichen Rückgang und senkte die Ausgaben für die Exploration um 10 Milliarden US-Dollar. In einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission führte es den größten Teil des enormen Verlustes auf Abschreibungen auf den Wert von Gasfeldern unter der Kontrolle von ExxonMobil zurück. Auch andere Ölkonzerne nannten Abschreibungen als Grund für all die rote Tinte und Klammern.

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Aber der Umsatz von ExxonMobil ging um mehr als 40 Prozent zurück, wobei die meisten Schmerzen auf den Verkauf von Benzin und Kerosin zurückzuführen waren. Kritiker argumentieren, dass ein Unternehmen, das immer noch stark auf den Verkauf von Produkten auf Erdölbasis angewiesen ist, um Fahrzeuge zu betreiben, in einer Zeit, in der Elektroautos und Lastwagen wie die Welle der nahen Zukunft aussehen, auf Schwierigkeiten zusteuert. Tesla hat derzeit eine mehr als doppelt so hohe Marktkapitalisierung wie ExxonMobil und Chevron zusammen.

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Im vergangenen Monat kündigte General Motors an, bis 2035 die Produktion von gasbetriebenen Autos und anderen Fahrzeugen einzustellen.

Kritiker sagen, dass ExxonMobil zu langsam war, sich anzupassen, sich keine andere Zukunft vorstellen konnte und sich gefährlich darauf konzentrierte, seine Aktiendividenden aufrechtzuerhalten.

Trotz all der schlechten Nachrichten, mit denen es im letzten Jahr zu tun hatte, zahlte ExxonMobil seinen Aktionären immer noch 15,2 Milliarden US-Dollar, borgte sich Geld und verkaufte Vermögenswerte, um seine großzügigen Dividenden und bescheidenen Aktienrückkäufe zu finanzieren. Clark Williams-Derry, ein Analyst bei der Institute for Energy Economics and Financial Analysis in Lakewood, Ohio, in einer Mitteilung.

Ungeachtet der Dividende üben frustrierte Aktionäre, die von einer Investmentfirma namens Engine No. 1 beauftragt wurden, Druck auf das Unternehmen aus, seinen Vorstand aufzurütteln und neue Energie zu tanken.

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ExxonMobil verfolgt seit Jahren Ausgaben und strategische Pläne, die das Unternehmen nur dann erfolgreich positionieren, wenn es keine wesentliche langfristige Verschiebung der Energienachfrage gibt, und es bleibt in alternativen Szenarien für jahrzehntelange anhaltende Wertvernichtung positioniert, sagte die Investmentfirma in a nach Veröffentlichung des Ergebnisberichts ausgestellte Erklärung.

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Es sei eine ebenso schlechte langfristige Planung, sagte das Unternehmen, auf die CO2-Abscheidung als ein ausreichend großes Unternehmen zu zählen, um ein kontinuierliches Wachstum der Öl- und Gasproduktion selbst unter dem Pariser Klimaabkommen zu ermöglichen. Präsident Biden gab am Tag seiner Amtseinführung bekannt, dass die USA wieder dem Pariser Abkommen beitreten.

Die Kritik an dem Unternehmen steht in starkem Kontrast zum Ethos seines ursprünglichen Patriarchen John D. Rockefeller, wie es die Journalistin Ida Tarbell 1904 in ihrer Geschichte der Standard Oil Company beschrieben hat. Er war ein Unternehmen, das in seiner rücksichtslosen Fähigkeit, Rivalen zu vernichten, listig, aber geduldig war und immer bereit war, heute seine Gewinne im Dienste des Reichtums von morgen zu unterbieten. Aber während es wartete, versäumte es nie, sich auf das vorzubereiten, was kommen würde.

Sein Instinkt für die Geldgelegenheit in der Sache war erstaunlich, seine Wahrnehmung des Wertes, diese oder jene bestimmte Erfindung, Pflanze, Markt, zu ergreifen, war treffsicher, schrieb Tarbell.

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Im vergangenen Jahr hatten Woods und Chevron-Chef Mike Wirth informelle Gespräche über eine Fusion geführt, berichtete das Wall Street Journal. Wenn es dazu kam, würde es vier der ausgegliederten Unternehmen wiedervereinen, als die Bundesregierung Standard Oil 1911 auflöste, hauptsächlich wegen der Empörung von Tarbell. ExxonMobil stammt von den Standard Oil-Gesellschaften von New Jersey und New York ab; Chevrons Vorfahre war ihr kalifornisches Gegenstück, das 1961 Standard Oil of Kentucky übernahm.

Die schlechten Finanznachrichten von ExxonMobil führten diese Woche fast zwangsläufig zu einem Anstieg des Aktienkurses. Im vergangenen Monat hatte Goldman Sachs seine Aktie als guten Kauf gelistet, in der Erwartung, dass sich das Unternehmen in diesem Jahr erholen und zu den anderen Ölkonzernen aufholen wird, die auf dem Markt besser abgeschnitten hatten.

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Aber Raymond James und Co. waren pessimistischer. Während Exxon viele traditionell attraktive defensive Eigenschaften beibehält, stand die Aktie im Jahr 2020 immer noch unter erheblichem Druck, ähnlich wie ein Großteil des Energiesektors, sagte das Unternehmen in einer Mitteilung. Während sich die Anleger in den letzten Wochen aufgrund der Ölpreisrallye weniger Sorgen machten, äußern sich die Anleger immer noch besorgt über die langfristige Tragfähigkeit des aktuellen Dividendenniveaus.

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Die Anordnung von Biden, Bohrpachtverträge auf Bundesland zu pausieren, hat die Investoren nicht zur Flucht vor Erdöl veranlasst.

Das liegt zum Teil daran, dass die Mietverträge einen Zeitraum von 10 Jahren abdecken, sagte Matthew Sallee, Energieportfoliomanager bei einem Energie- und Umweltanalyseunternehmen namens TortoiseEcofin. Die Produzenten haben jahrelange Pacht- und Bohrgenehmigungen in der Hand, sagte er, aber die Pause bei neuen Pachtverträgen sollte bessere Umweltpraktiken und mehr Kapitaldisziplin in der Branche unterstützen, nach der der Markt verlangt hat.

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