Im Aktienwahn von GameStop geht es um einen populistischen Aufstand gegen die Wall Street. Aber es ist komplizierter.

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(Olivier Douliery / AFP über Getty Images)

VonDavid J. Lynch 1. Februar 2021 um 18:01 Uhr Europäische Sommerzeit VonDavid J. Lynch 1. Februar 2021 um 18:01 Uhr Europäische Sommerzeit

Der dreiseitige Brief traf im Hauptsitz von GameStop in Texas ein, 18 Monate bevor das Unternehmen unerwartet als die heißeste Aktie an der Wall Street und das neueste Symbol einer sich ausweitenden populistischen Revolte gegen festgefahrene Eliten auftauchte.

Michael Burry, ein Investor, der als Architekt von The Big Short bekannt ist, einer legendären Wette gegen die Subprime-Hypothekenpapiere, die die Finanzkrise von 2008 auslösten, schrieb im Juli 2019 an den Verwaltungsrat des Unternehmens und forderte, sofortige Maßnahmen zu ergreifen, um einen sich beschleunigenden Rückgang umzukehren.

Die Anleger hatten GameStop so gut wie aufgegeben, als Burry, der sich im Kampf gegen die größten Namen der Wall Street einen Namen gemacht hatte, einen übersehenen Wert des Videospielhändlers identifizierte. Fehlgeschlagene Akquisitionen, ein glanzloses Management und die Präferenz der Kunden, neue Spiele herunterzuladen, anstatt sie in Geschäften zu kaufen, hatten den Aktienkurs um fast 70 Prozent geschmälert.

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Aber da GameStop nahe seinen Allzeittiefs gehandelt hat und auf rund 480 Millionen US-Dollar in bar sitzt, könnte der Vorstand die meisten der ausstehenden Aktien leicht zurückkaufen. Das könnte die finanzielle Auszahlung für Aktionäre verdreifachen, einschließlich Burry, dessen Investmentfirma 2 Millionen Aktien besaß.

Mr. Market legt Ihnen das direkt in die Hand, schrieb er.

Das Standpat-Board ignorierte Burry. Aber sein Brief war der erste öffentliche Hinweis darauf, dass den klugen Jungs an der Wall Street etwas an GameStop fehlte. Er war nicht der einzige, der es gesehen hat. Wochen früher, eine anonyme Figur, deren Ansichten, die in einem Reddit-Forum verbreitet wurden, letztendlich das Establishment an der Wall Street und in Washington erschüttern würden, hatte 3.030 Dollar in das Unternehmen investiert. Das war nur ein Bruchteil von Burrys Millionen. Aber Keith Gill, 34, ein Finanzberater aus Massachusetts, schrieb als DeepF---ingValue und half dabei, eine Online-Investorengruppe zusammenzustellen, die den Aktienkurs von GameStop im letzten Monat auf historische 1.784 Prozent trieb gewinnen, Demütigung der Hedgefonds-Manager, die Milliarden gesetzt hatten, dass die Aktie fallen würde.

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In einer Nation, die von der Politik von uns gegen sie aufgewühlt wird, hat sich die GameStop-Saga zu einer Moralgeschichte entwickelt, die angeblich eine Armee von Bürgern gegen eine arrogante Finanzelite ausspielt und einen Anti-Wall-Street-Animus schürt, der seit mehr als einem Jahr vor Bankmanagern brodelt Vor zehn Jahren entgingen sie der Bestrafung für ihre Rolle beim Auslösen der Finanzkrise.

Die Episode hat die Frage aufgeworfen, ob die Finanzmärkte ein Regelwerk für tief versierte Profis und ein anderes für den Durchschnittsmenschen haben; wo die Demokratisierung des Finanzwesens aufhört und die Rücksichtslosigkeit beginnt; und ob die Regulierungsbehörden es versäumt haben, die Auswirkungen von Social Media auf die Märkte zu überwachen oder sogar zu verstehen.

Es zeigt auch, dass die gleichen disruptiven Stimmungen, die die amerikanische Politik in den letzten Jahren auf den Kopf gestellt haben, nun auch auf das Finanzsystem zielen. So wie populistische Kräfte ein System der Globalisierung herausgefordert haben, das die Wall Street und riesige Unternehmen statt Fabrikarbeiter begünstigte, könnte eine Reaktion der Basis gegen die Finanzmärkte im Gange sein, die den Reichen zugute kommt.

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Was passiert, ist eine sehr große Sache. Es hat viele Vorspiegelungen zerstört, sagte Chris Arnade, der 20 Jahre an der Wall Street verbrachte, bevor er Schriftsteller über Armutsfragen wurde. Es baut sich schon lange auf. Es ist die Erosion des öffentlichen Vertrauens. Es ist ein Gefühl, dass das Spiel manipuliert ist. …[Und] wenn Sie das Gefühl haben, dass das Spiel manipuliert ist, werden Sie nicht nach den Regeln spielen.

Aber was öffentlich mit Burrys Beobachtung des ungenutzten Potenzials von GameStop begann, hat sich zu einem Phänomen entwickelt – eines, das sich von traditionellen Anlagepraktiken löst und von Gills unkonventionellem Talent angetrieben wird, etwas anzustoßen, was manche als Revolution bezeichnen.

Auch diese Geschichte von Kleinanlegern vs. Großinstitutionen ist nicht so einfach wie es scheint. Zusammen mit den Retail-Horden auf Reddit spielten wohlhabende Investoren eine wichtige Rolle beim Aufstieg von GameStop. Die größten Aktionäre des Unternehmens sind nach den jüngsten Wertpapieranmeldungen Fidelity Investments und BlackRock, zwei der mächtigsten Akteure der Wall Street.

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Einige der durchschnittlichen Anleger in den beliebten Message Boards haben Erfahrung in der Finanzbranche, darunter bei Unternehmen wie Goldman Sachs. Und viele Analysten sagen, dass einige derjenigen, die auf der Website posten, wahrscheinlich institutionelle Anleger sind, die sich als Einzelpersonen ausgeben.

Dies ist nicht nur eine Geschichte von David gegen Goliath. Auf beiden Seiten dieser Geschäfte gibt es einige ausgeklügelte Ressourcen, sagte Tyler Gellasch, Executive Director der gemeinnützigen Healthy Markets Association und ehemaliger Berater der Securities and Exchange Commission.

Am Montag schloss die GameStop-Aktie bei 225 US-Dollar, was einem Rückgang um fast ein Drittel entspricht.

Robinhood-Link zur Zitadelle, um eine Überprüfung zu erhalten, während Washington die GameStop-Situation untersucht

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GameStop ist ein unwahrscheinliches Mittel, um in einem Drama des 21. Jahrhunderts um Reichtum, Macht und Fairplay im Mittelpunkt zu stehen. Das Unternehmen bezeichnet sich mit mehr als 5.000 Geschäften in 10 Ländern als weltweit größter Verkäufer von Videospielen, Konsolen und Zubehör. Die bekannte schwarz-rote Beschilderung ist in amerikanischen Einkaufszentren und Einkaufszentren nicht mehr wegzudenken.

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Aber als sich der Markt von physischen Spieldisketten zum Download verlagerte, stolperte GameStop. Im Jahr 2014 stand es dabei, als Amazon Twitch kaufte, eine beliebte Live-Streaming-Plattform für Gamer, die für den Einzelhändler eine natürliche Anschaffung gewesen wäre. Stattdessen versuchte GameStop, sich durch den Kauf von Mobiltelefongeschäften zu diversifizieren, um sie drei Jahre später zu verkaufen.

Innerhalb von 15 Monaten durchlief das Unternehmen fünf CEOs, teilweise krankheitsbedingt. Inmitten des Umbruchs in der Geschäftsführung brach das Vermögen des Unternehmens ein. Der Umsatz erreichte 2016 mit 9,4 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand, fast doppelt so viel wie die neuesten Jahresergebnisse, die bei der Veröffentlichung im März erwartet werden.

Die Schwäche von GameStop zog die Aufmerksamkeit von Hedgefonds auf sich, die gegen die Aktien angeschlagener Unternehmen wetten. Diese Leerverkäufer sind eine umstrittene Rasse, da ihre Gewinne vom Unglück anderer abhängen. Aber Ende 2019 machten Leerverkäufer fast zwei Drittel der im Umlauf befindlichen GameStop-Aktien aus.

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Von da an wurde ein Großteil der wichtigen Aktion in der GameStop-Aktie – obwohl sie öffentlich stattfand – kaum beachtet. Auf einem Reddit-Messageboard namens r/wallstreetbets tauschten anonyme Poster mit Spitznamen wie chainsaw_vaectomy Aktientipps in einer Mischung aus beiläufiger Obszönität, gegenseitigem Cheerleading und versierter Analyse.

Das Forum hatte eine unverwechselbare Sprache. Die Benutzer feierten ihre Tenderies, eine Abkürzung für Chicken Tender, die Gewinn bedeutete. Sie bezeichneten sich gegenseitig mit den selbstironischen, wenn auch beleidigenden Begriffsverzögerungen. Anleger mit Diamanthänden hatten die Nerven, eine Anlageposition zu halten, bis sie wie die Raketenschiff-Ikone, die viele Posten schmückte, zu den Sternen aufstieg.

Restaurants gehen auf

Reddit-Nutzer machten sich auch an einem System aus, das sie als zutiefst ungerecht ansahen, bei dem die Reichen von ihren Fehlern weggingen und die Armen leiden mussten.

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Ich habe 2008 im Alter von 21 Jahren, nur wenige Monate vor dem Crash, ein Haus gekauft. Ich hatte das Glück, so jung anständiges Geld zu verdienen, aber die Wahrheit ist, dass ich es mir mit einem Mitbewohner kaum leisten konnte. Dann fiel der Boden heraus. Diese a--Löcher f---reden mich. Als ich das Haus 5 Jahre später verkaufte, war ich immer noch um 15% im Minus, schrieb solidtwerks. Diese F---er schulden es mir. Ich nehme, was mir gehört.

GameStop Mob findet neue Investitionsziele

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Die Wall Street war sich der Wut, die sich im Land zusammenbraut, nicht entgangen. Selbst als milliardenschwere Investoren wie Leon Cooperman von Omega Advisors über einen Krieg gegen den Reichtum klagten, sahen andere breitere gesellschaftliche Kräfte am Werk.

Da ist ein Nihilismus im Gange, der meiner Meinung nach an die Zeit erinnert. Ich glaube, wir haben es im Capitol gesehen. … Die Leute schreien nach einem Systemwechsel, sagte Michael Novogratz, ein ehemaliger Hedgefonds-Manager, der jetzt Galaxy Investment Partners leitet, gegenüber CNBC. Das ist generationsübergreifend. Das sind Millennials und „Gen Z“, die Boomer anschreien und sagen, dass Sie unseren Planeten vermasselt haben; Sie haben unsere Wirtschaft vermasselt; Sie haben unsere Zukunft vermasselt – und Sie vermasseln.

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Auf dem Markt für GameStop-Aktien nährten sich prominente und unbekannte Investoren gegenseitig von den Aktionen, verbunden mit einer gemeinsamen Verachtung für die erhaltene Weisheit.

Hey Burry, vielen Dank, dass du meine Kostenbasis erhöht hast, schrieb Gill in einem gutmütigen Beitrag vom 8. September 2019 und spielte auf den vorübergehenden Anstieg der GameStop-Aktien an, der es für ihn teurer machte, die Aktie weiter zu akkumulieren.

Die erste Reaktion auf Gills Wette auf GameStop war abweisend. Dieses Schiff sinkt, hat der Benutzer cmcewen gepostet.

Im September verzeichnete das Unternehmen enttäuschende Gewinne, die Gill als Tschernobyl-Erfahrung verspottete. Aber als die Aktie Ende 2019 eine Rallye erlebte, die durch die Offenlegung von Burrys Interesse unterstützt wurde, wuchsen Gills Bestände laut Screenshots seines monatlichen E-Trade-Investmentkontos, das er auf Reddit veröffentlichte. Bis Ende November waren die 53.566 US-Dollar, die er zwischen Juni und September investiert hatte, auf 230.628 US-Dollar angewachsen.

höchste brücke der usa

Drei Monate später veröffentlichte GameStop erneut einen Bericht, den Gill einen Albtraum-Einnahmebericht nannte. Habe ich verkauft? Alles echt? Ich fügte hinzu, schrieb er und fügte das Akronym YOLO hinzu, was bedeutet, dass man nur einmal lebt.

Seine Erklärung zog hauptsächlich profane Sticheleien über seinen Enthusiasmus für eine so schlecht abschneidende Aktie auf sich. Sein Kontostand beträgt jetzt 83.077 US-Dollar. Verdammt, du bist wirklich entschlossen, dieses Geld verschwinden zu lassen, schrieb LincolnAtTheTheatre.

Aber Gill, der als Roaring Kitty auch auf YouTube für die Aktie warb, bezeichnete sich selbst als langfristigen Investor, der sich nicht von schlechten Quartalsergebnissen beunruhigen ließ. Selbst als sein Guthaben auf 42.000 US-Dollar sank, hielt er durch und erntet bis April 2020 die Belohnungen.

GME YOLO-Update nach dem Start des Big Short Squeeze schrieb er auf einen Screenshot seines E-Trade-Kontos, das einen Saldo von 298.394 US-Dollar anzeigt.

Musk trägt erneut zum GameStop-Aufruhr bei

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Am 3. April 2020 wurde klar, dass Burry nicht der einzige Investor war, der an der Kompetenz des Vorstands zweifelte. Zwei Hedge-Fonds, die zusammen 7,5 Prozent des Unternehmens besaßen, reichten eine Stellvertreterklage ein, um zwei Direktoren zu ersetzen.

Der Vorstand hat Aktionäre wiederholt durch suboptimale strategische Planung, schlechte Kapitalallokation, unzureichende Aufsicht des Managements und ineffektive Kommunikation an Aktionäre, Kunden und GameStop-Mitarbeiter im Stich gelassen, schrieben Hestia Capital Partners und Permit Capital Enterprise Fund.

Die darauf folgende, wenn auch nur kurze Erholung der GameStop-Aktie hat andere Hedgefonds, die sich Aktien geliehen hatten, um auf ihren Wertverlust zu wetten, auf die falsche Fährte gebracht. Das zwang sie, andere Aktien zu kaufen, um ihre Kredite zurückzuzahlen, eine Vorschau in kleinem Umfang auf die Handelsaktion, die das Unternehmen im letzten Monat bekannt machen würde.

Gills Bilanz schwankte bis zum Abschluss des Stellvertreterkampfes im Juni, bei dem die Hedgefonds die Vertretung im Vorstand gewannen. Dann, am letzten Tag im August, gab das Unternehmen bekannt, dass Ryan Cohen, der milliardenschwere Mitbegründer von Zäh , ein Online-Händler für Tiernahrung, hatte 9 Prozent des Unternehmens gekauft.

In den nächsten zwei Monaten verdreifachte sich der Aktienkurs fast. Gills Bilanz, der im Februar unter 45.000 US-Dollar gelegen hatte, überstieg Ende September 1,5 Millionen US-Dollar und einen Monat später 2,6 Millionen US-Dollar. Bei Wallstreetbets debattierten Gills Fans, ob er in Rente gehen und von seinen Dividenden leben könne.

Was für ein Gott, schrieb SourceCodeSeller.

Als der Markt am 8. Dezember auf die Gewinne von GameStop im dritten Quartal wartete, veröffentlichte Gill einen Screenshot seines E-Trade-Kontos mit einem Guthaben von 3 Millionen US-Dollar. Nachdem CEO George Sherman einen Umsatzrückgang von 30 Prozent und einen tieferen Quartalsverlust bekannt gegeben hatte, verbuchte Gill erneut. Er war auf 2,2 Millionen Dollar gesunken.

Im Ernst, was ist Ihre Exit-Strategie? fragte Benutzer Kerpl.

Was ist eine Exit-Strategie? antwortete Gill und schwang seine Diamanthände.

In den nächsten Wochen verharrte GameStop unter seinem Jahresendkurs von 18,84 US-Dollar. Aber am 11. Januar gab das Unternehmen mehrere Änderungen in seinem viel geschmähten Vorstand bekannt, darunter die Aufnahme von Cohen. Die Nachricht, dass der versierte Digital-Commerce-Profi in die Führung einstieg, half der Aktie, sich in den nächsten zwei Wochen mehr als zu vervierfachen.

Der Handel wurde immer hektischer. Am 22. Januar tauschten Anleger fast 200 Millionen Aktien, gegenüber rund 5 Millionen an einem typischen Tag zu Beginn des Monats.

GameStop erregte größere Aufmerksamkeit, als sich die Nachricht verbreitete, dass Melvin Capital, ein bekannter Hedgefonds, Verluste in Höhe von mehreren Milliarden Dollar absorbiert hatte, indem er darauf wettete, dass GameStop fallen würde.

Nachdem Cooperman, der milliardenschwere Gründer von Omega Advisors, sich auf CNBC beschwerte, dass Leute, die keine Ahnung haben, was sie tun, zu Hause saßen, ihre Schecks von der Regierung holten und den Marktwahn trieben, wurde wallstreetbets in Vitriol überflutet.

F--- all diese verkrusteten alten Milliardäre, mein Land ist wegen ihnen zerstört worden, schrieb Semkee69.

Diese Hedgefonds verdienen es, zu verbrennen, schrieb Quyensanity.

GameStop wird zu den neuesten Kopfschmerzen für Biden

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Doch selbst als das Reddit-Publikum seinen scheinbaren Triumph feierte, gab es Grund zur Sorge. Der Aktienkurs von GameStop, der sich zeitweise 500 USD näherte, war eindeutig von den Finanzkennzahlen losgelöst, die traditionell steigende Kurse rechtfertigen. Obwohl ähnliche Episoden in der Vergangenheit damit endeten, dass Kleinanleger ruiniert wurden, bestanden viele auf Reddit darauf, dass sie den Kurs auf unbestimmte Zeit beibehalten würden.

Über einen ausreichend langen Zeitraum sollten die Preise das reale Geschäft widerspiegeln und das sind nicht 300 US-Dollar pro Aktie. Einigen dieser Investoren wird ein Tag der Abrechnung bevorstehen. Aber das ist ihnen egal, sagte Desmund Delaney (25), ein ehemaliger Goldman Sachs-Analyst, der auf Reddit als Delaneydi postet.

Viele benutzten geliehenes Geld, eine Technik, die Gewinne verstärkt, wenn die Preise steigen – und Verluste multipliziert, wenn sie fallen. Die Margenverschuldung erreichte im Dezember einen Rekordwert von 778 Milliarden US-Dollar, mehr als ein Drittel mehr als im vergangenen Jahr, so die Financial Industry Regulatory Authority.

Andere dachten, dass die Einzelhandelsmenge mehr Anerkennung für den Aufstieg von GameStop erhielt, als sie es verdient hatte. Die weit verbreitete Nutzung von Optionen zur Unterstützung von Investitionen in ein heruntergekommenes Unternehmen roch nach professionellem Know-how, sagten einige.

Dies ist eine ziemlich ausgeklügelte und gut ausgeführte Strategie. Jemand wusste genau, was er tat, sagte Barry Ritholtz, ein erfahrener Investmentmanager. Es ist eine Mischung aus Einzelhandel und ziemlich anspruchsvollen Spielern mit Zugang zu echtem Kapital.

Gills Portfolio wuchs weiter: über 5 Millionen Dollar am 13., über 11 Millionen Dollar am 22. und über 22 Millionen Dollar am 26. Einen Tag später, als sich die Aktie inmitten des chaotischen Handels mehr als verdoppelte, erreichte Gills Kontostand 47.973.298,84 USD.

Bei Wallstreetbets applaudierten die Nutzer. Wird der erste Billionär der Welt, schrieb Michael12390.

Er wird den Mond kaufen, wenn er dort ankommt, antwortete TunafishSandworm.

Nachdem CNBC ihn als den Mann hinter DeepF---ingValue identifiziert hatte, ging Gill in einem Interview mit dem Wall Street Journal an die Öffentlichkeit.

In Washington kamen Politiker an entgegengesetzten Enden des politischen Spektrums, Abgeordnete Alexandria Ocasio-Cortez (DN.Y.) und Senator Ted Cruz (R-Tex.), kurz zusammen, um als inakzeptable plötzliche Beschränkungen für den Handel mit GameStop-Aktien zu bezeichnen durch den Einzelhandelsmakler Robinhood.

Burry, die erste prominente Person, die das Versprechen des ungeliebten Einzelhändlers ausspionierte, konnte nicht den vollen Nutzen aus diesem Anstieg ziehen. Bis zum letzten Herbst hatte er die Hälfte seiner ursprünglich 3,4 Millionen Aktien verkauft. Seine aktuellen Bestände sind nicht öffentlich bekannt.

Als der Januar endete und Gill sein neuestes monatliches Update veröffentlichte, antworteten Dutzende von Benutzern mit der gleichen Großbuchstaben-Befürwortung ihres inoffiziellen Führers:

WENN ER NOCH DA IST, BIN ICH NOCH DA.

WENN ER NOCH DA IST, BIN ICH NOCH DA.

WENN ER NOCH DA IST, BIN ICH NOCH DA.

karitative Spenden von ira 2021

Klarstellung: Diese Geschichte wurde aktualisiert, um zu erklären, was Rep. Ocasio-Cortez und Senator Cruz als inakzeptabel bezeichneten.

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Lesen Sie hier ihr Zeugnis: Reddit | Zitadelle | Robinhood | Melvin Capital | Keith Patrick Gill alias „Roaring Kitty“

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