Die europäischen Staats- und Regierungschefs vereinbaren, einen Rettungsfonds zu verwenden, um Banken zu helfen und die Krise einzudämmen

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BRÜSSEL —Am Ende eines wichtigen zweitägigen Gipfels hier hatte sich die europäische Diplomatie wie Fußball abgespielt, wobei Spanien und Italien – die beiden Nationen, die auf die Endrunde der Euro 2012 zusteuerten – als Sieger hervorgingen und die Deutschen schockiert nach Hause zurückkehrten.

Nach 14-stündigen Gesprächen stimmte Berlin unerwartet Zugeständnissen zu, die den Weg für ein Abkommen ebnen, das sowohl Madrid als auch Rom bei ihren verzweifelten Bemühungen helfen könnte, den wirtschaftlichen Zusammenbruch abzuwenden.

Die Einigung, die von der Schaffung einer Regulierungsbehörde abhängig war, adressierte den Kern der Fragen, die sich Europa stellen: Wer übernimmt die Kosten der 2½ Jahre alten Schuldenkrise und wie?

Laut den Bedingungen des Abkommens hätten die angeschlagenen Länder der Eurozone mehr Möglichkeiten für Hilfe, einschließlich der Nutzung eines Pools europäischer Rettungsfonds, um angeschlagene Banken direkt zu rekapitalisieren. Dies wiederum würde den Regierungen die Demütigung ersparen, selbst um Hilfe bitten zu müssen, um sie an inländische Banken weiterzuleiten, und würde die Art von aufdringlichen Finanzinspektionen umgehen, die Griechenland, Irland und Portugal auferlegt wurden.

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Die Änderung könnte letztendlich einen toxischen Kreislauf stoppen, der zwar Länder für die Fehler ihrer Banken zur Rechenschaft zieht, aber auch verschuldete Nationen tiefer in die roten Zahlen drängt, da sie immer mehr Rettungsgelder aufnahmen, um ihre Finanzinstitute zu retten.

Die Einigung in Europa erfreute globale Investoren, die die Aktien in die Höhe trieben. In den Vereinigten Staaten stieg der Standard & Poor’s 500-Aktienindex am Freitag um 2,5 Prozent, der stärkste Anstieg seit Dezember, und der Dow Jones-Industriedurchschnitt stieg um 2,2 Prozent. Die starke Performance krönte den besten Juni der Börse seit 1999. In Europa zeigten sich die Anleger noch überschwänglicher: Der deutsche DAX und der Stoxx-Index der großen Unternehmen der Eurozone legten jeweils um mehr als 4 Prozent zu.

Der Plan soll erst in Kraft treten, nachdem eine regionale Aufsichtsbehörde mit Sitz bei der Europäischen Zentralbank eingerichtet wurde, um die Banken in der Eurozone mit 17 Nationen zu regulieren – selbst ein wichtiger Schritt, den die Staats- und Regierungschefs bis Ende des Jahr.

Darüber hinaus waren sich die Staats- und Regierungschefs einig, dass Länder Rettungsfonds erhalten könnten, um ihre Staatsanleihen auf offenen Märkten aufzukaufen – und damit gefährlich hohe Kreditkosten zu senken – mit weniger Bedingungen verbunden.

„Undenkbare“ Entscheidungen

Der hier am Freitag erzielte Kompromiss weckte neuen Optimismus hinsichtlich der Fähigkeit der Region, endlich die diplomatischen Sackgassen zu überwinden, die ihre Schuldenkrise sowohl politisch als auch wirtschaftlich gemacht haben.

Wir haben Entscheidungen getroffen, die noch vor wenigen Monaten undenkbar waren, sagte der Präsident der Europäischen Kommission, Jose Manuel Barroso.

Der Durchbruch signalisierte auch eine Neugestaltung der politischen Landschaft Europas.

Bundeskanzlerin Angela Merkel, die sparsame DDR-Physikerin, hatte durch ihr Bündnis mit Nicolas Sarkozy als Frankreichs Präsident die Regeln für die Bewältigung der Krise festgelegt. Aber mit seinem Nachfolger, dem Sozialisten Francois Hollande, der sich mehr an der Vision der italienischen und spanischen Führung vom Krisenmanagement orientiert, hat sich hier eine neue Drei-gegen-Eins-Dynamik durchgesetzt.

Unterstützt von den Franzosen, dem spanischen Premierminister Mariano Rajoy, einem Konservativen, der den spanischen Stolz schützt, und dem italienischen Premierminister Mario Monti, einem nüchternen und respektierten ehemaligen EU-Mitglied. offiziell, auf Brinkmanship zurückgegriffen. Beide Staats- und Regierungschefs versprachen, einen Wachstumsplan in Höhe von 150 Mrd. Gegen ihre Einheitsfront blinzelte Merkel.

Die Diskussionen seien hart und angespannt gewesen, sagte Monti am Freitag. Aber die Mühe hat sich gelohnt.

Hollande bekräftigte unterdessen seine Unterstützung. Wenn Italien und Spanien in der Nacht Druck ausüben würden, dann würde die gesamte Eurozone gestärkt daraus hervorgehen.

Er deutete auch an, dass Merkel weiterhin einem harten neuen Block gegen den konservativen deutschen Ansatz in der Krise gegenüberstehen werde.

Dies sei nicht wie in der Vergangenheit Frankreich und Deutschland mit einer Lösung gekommen, sagte Hollande laut einer Übersetzung von Reuters am Freitag. Es waren Frankreich und Deutschland, zusammen mit anderen, die eine Lösung fanden. Deshalb hat es so lange gedauert und ist so weit gegangen.

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Die hier erzielten Tore der Spanier und Italiener könnten ihnen mehr Zeit für harte Wirtschaftsreformen verschaffen und das Vertrauen der Anleger stärken. Aber sie garantieren nicht, dass Spanien und Italien eine tiefere Krise vermeiden können, die die Euro-Währungsunion noch zerstören könnte, und Europa wird wahrscheinlich immer noch viel mehr Geld aufwenden müssen, als es bereits muss, um die angeschlagenen Volkswirtschaften der Region zu stützen.

Merkels Risiken

Merkel und der Chef der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, warnten am Freitag, dass die neue Flexibilität des europäischen Rettungsfonds nicht als Blankoscheck angesehen werden sollte.

Merkels Rückzugsentscheidung birgt innenpolitische Risiken, da die deutsche Öffentlichkeit der Nöte ihrer verschuldeten Nachbarn überdrüssig wird. Sie überlebte am späten Freitag einen wichtigen Test, als das deutsche Parlament den neuen europäischen Haushaltsdisziplinpakt sowie den neuen, dauerhaften Rettungsfonds der Eurozone in Höhe von 623 Milliarden US-Dollar genehmigte.

Ihre Heimmedien haben sie jedoch früher am Tag verwüstet: Italien und Spanien haben den Willen der eisernen Kanzlerin gebrochen, indem sie sie ausgehandelt haben, erklärte der Spiegel am Freitag auf seiner Website.

Dennoch scheinen nur wenige zu glauben, dass die deutsche Kanzlerin sich anderen, wichtigeren Fragen, die noch ausgearbeitet werden müssen, leicht beugen wird. Im Kampf um größere Fixes beim Euro – wie etwa die gemeinsame Verschuldung der 17 Nationen der Eurozone – wird Merkel wahrscheinlich weniger flexibel sein und verlangen, dass ihre Nachbarn mehr Macht an eine zentrale Behörde hier in Brüssel abtreten und mehr Ausgabenkürzungen vornehmen im Austausch für die Zusage weiterer deutscher Hilfe.

Die von Rajoy und Monti erzielte Vereinbarung, die es ermöglicht, europäische Rettungsfonds zur direkten Rekapitalisierung von Banken und nicht nur von nationalen Regierungen zu verwenden, bleibt von der Schaffung einer regionalen Bankenaufsicht abhängig, die noch einige Monate entfernt ist.

Theoretisch bedeutet dies, dass Spanien, das bereits eine Rettungsaktion von bis zu 125 Milliarden US-Dollar beantragt hat, um seinen angeschlagenen Banken zu helfen, seine erste Rettung noch über die nationale Regierung durchführen muss. Die Regierung könnte jedoch möglicherweise bis Ende des Jahres zurücktreten, was es den Banken ermöglichen würde, direkt Hilfe zu erhalten und möglicherweise das Vertrauen des Marktes in die Fähigkeit der Regierung zur Bedienung ihrer Schulden zu stärken. In einem weiteren wichtigen Zugeständnis erklärten sich die Deutschen bereit, eine Forderung fallen zu lassen, wonach der europäische Rettungsfonds, für den Deutschland der größte Geber ist, im Falle eines Zahlungsausfalls privaten Investoren in spanischen Staatsanleihen den Vorzug gibt.

Monti begrüßte auch eine Konzession, die es Ländern ermöglicht, Rettungsfonds anzuzapfen, um Staatsanleihen mit weniger Bedingungen zu kaufen. Der Wortlaut des Abkommens blieb jedoch vage, und Merkel warnte am Freitag, dass es immer noch Bedingungen geben werde, bei denen die Länder voraussichtlich der EU beitreten werden. Haushaltsziele und europäische Behörden, die deren Einhaltung überprüfen.

Der Deal deutete darauf hin, dass Italien bereits über einen solchen Schritt nachdenkt, der es zum sechsten Land in Europa machen würde, das irgendeine Form von Unterstützung erbittet. Aber Monti bestand am Freitag darauf, dass Rom noch nicht über einen Antrag nachdenkt.

Die Staats- und Regierungschefs sollten auf dem Gipfel auch radikalere Schritte in Richtung der europäischen Integration diskutieren, darunter die Einrichtung einer Bankenunion und eines europäischen Finanzministeriums, das die nationalen Haushalte bestimmen könnte. Aber die Diskussionen über die längerfristigen Lösungen wurden auf Oktober verschoben, was eine entscheidende neue Krisenzeit einleitete, in der Merkel sich der schwierigen politischen Herausforderung stellen wird, einen Weg nach vorne für Europa zu finden, mit dem die deutsche Öffentlichkeit leben kann.

Herman Van Rompuy, Vorsitzender des Europäischen Rates, einem Gremium, das sich aus den Staats- und Regierungschefs der Region zusammensetzt, sagte am Freitag, der Bericht vom Oktober werde einen spezifischen und zeitgebundenen Fahrplan für die Verwirklichung einer echten Wirtschafts- und Währungsunion bieten.

Edward Cody in Paris und Alan Sipress in Washington haben zu diesem Bericht beigetragen.